全面注冊(cè)制落地迄今已有半年。半年來(lái)，A股共新上市企業(yè)188家，其中以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊，新股數(shù)量和融資規(guī)模排名均靠前。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是科技創(chuàng)新的服務(wù)功能大幅提升。注冊(cè)制改革不是一蹴而就的改革，在堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向的前提下，需要充分考慮市場(chǎng)實(shí)際，保持改革定力。相信在市場(chǎng)各方努力下，注冊(cè)制改革將繼續(xù)走穩(wěn)走深走實(shí)，帶動(dòng)市場(chǎng)制度建設(shè)不斷完善、市場(chǎng)生態(tài)不斷優(yōu)化，加快推動(dòng)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)建設(shè)，更好服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化的發(fā)展大局。資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升全面注冊(cè)制改革落地以來(lái)的半年中，以注冊(cè)制為核心抓手，資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康運(yùn)行的基礎(chǔ)更趨扎實(shí)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能逐漸凸顯。——量增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)不斷提升直接融資比重。在上半年全球IPO維持低迷的背景下，A股市場(chǎng)融資功能穩(wěn)中有進(jìn)，以高端制造、信息技術(shù)、生物醫(yī)藥為代表的高科技板塊，新股數(shù)量和融資規(guī)模排名均靠前。數(shù)據(jù)顯示，全面注冊(cè)制落地后，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元。試點(diǎn)注冊(cè)制以來(lái)，A股上市公司數(shù)量由3500余家增至目前的5000多家。IPO融資規(guī)模逐年擴(kuò)大，2020年至2022年，A股IPO融資規(guī)模分別達(dá)到4742億元、5351億元和5704億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全面注冊(cè)制下，資本市場(chǎng)生態(tài)正在逐步改善。但也要清醒地看到，注冊(cè)制改革不是一步到位、一蹴而就，在堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化方向的前提下，需要充分考慮市場(chǎng)實(shí)際，特別是要把握好證券發(fā)行、證券注冊(cè)、市場(chǎng)承受能力有機(jī)統(tǒng)一銜接。——面擴(kuò)大，各板塊“錯(cuò)位發(fā)展”的多層次市場(chǎng)格局更趨優(yōu)化。隨著全面注冊(cè)制落地，主板主要突出大盤(pán)藍(lán)籌特色；科創(chuàng)板優(yōu)先支持“硬科技”企業(yè)；創(chuàng)業(yè)板服務(wù)于成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。近日，在北交所宣布設(shè)立兩周年之際，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》，“發(fā)揮好改革試驗(yàn)田作用、探索形成資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的中國(guó)模式”也成為下階段建設(shè)北交所市場(chǎng)的重點(diǎn)任務(wù)。東吳證券首席策略分析師陳剛表示，注冊(cè)制改革以板塊為載體，進(jìn)一步突出各板塊特色，多層次資本市場(chǎng)體系日益完善。不同上市板塊設(shè)定了“差異化”的多元上市條件，找準(zhǔn)各自定位，辦出各自特色，突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，完善科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，制定創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。——投融資效率不斷提升。以注冊(cè)制為引領(lǐng)，證券交易所審核和證監(jiān)會(huì)注冊(cè)各有側(cè)重、相互銜接的基本架構(gòu)，提高了審核注冊(cè)效率和可預(yù)期性；新股定價(jià)等制度改革，提升了市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的定價(jià)能力。“放得開(kāi)”的前提是“管得住”，在“放”的同時(shí)必然加大“管”的力度，“嚴(yán)”是主基調(diào)。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年，滬深A(yù)股IPO過(guò)會(huì)率84%。2020年至今年上半年，IPO項(xiàng)目主動(dòng)撤回和審核否決合計(jì)717家，占比35%。“嚴(yán)把上市企業(yè)質(zhì)量關(guān)，過(guò)濾濫竽充數(shù)的企業(yè)，能夠?qū)⒂邢薜馁Y源進(jìn)行合理有效地配置，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，更好回應(yīng)新時(shí)代對(duì)資本市場(chǎng)的訴求。”陳剛說(shuō)。支持高水平科技自立自強(qiáng)的樞紐功能扎實(shí)增強(qiáng)當(dāng)前，我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，提升金融資源供給與實(shí)體融資需求的適配性，尤其要通過(guò)資本市場(chǎng)改革，加大對(duì)高水平科技自立自強(qiáng)的支持作用。隨著全面注冊(cè)制改革推進(jìn)，對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)來(lái)說(shuō)，各板塊堅(jiān)持差異化定位，能夠滿(mǎn)足不同行業(yè)、不同類(lèi)型、身處不同成長(zhǎng)階段的企業(yè)上市融資需求。數(shù)據(jù)顯示，全面注冊(cè)制落地半年來(lái)，50家科創(chuàng)板公司募集資金1207.4億元，80家創(chuàng)業(yè)板公司募資835億元，兩大板塊占據(jù)募集資金總額超八成。分行業(yè)板塊看，信息技術(shù)、材料、醫(yī)療保健等行業(yè)募資額排名居前。以最早試點(diǎn)注冊(cè)制的科創(chuàng)板為例，歷經(jīng)四年發(fā)展，集成電路、生物醫(yī)藥、新能源等先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)顯著。數(shù)據(jù)顯示，目前科創(chuàng)板排名靠前的行業(yè)分別為，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)，軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及醫(yī)藥制造業(yè)。安永中國(guó)相關(guān)人士認(rèn)為，面對(duì)全球日益加劇的科技競(jìng)爭(zhēng)，中國(guó)要加快支持本土科創(chuàng)企業(yè)直接融資，科創(chuàng)板已經(jīng)成為“硬科技”企業(yè)上市主陣地?；谠圏c(diǎn)注冊(cè)制的成功，今年2月中國(guó)資本市場(chǎng)全面啟動(dòng)了股票發(fā)行注冊(cè)制改革，一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，將會(huì)成為推動(dòng)中國(guó)科技創(chuàng)新和實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的樞紐。融資渠道的暢通，有力支持了上市公司的研發(fā)創(chuàng)新，一批關(guān)鍵技術(shù)取得重大進(jìn)展。中上協(xié)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，我國(guó)上市公司共擁有發(fā)明專(zhuān)利148.7萬(wàn)件，占國(guó)內(nèi)企業(yè)總量的57%。其中，高新技術(shù)制造業(yè)、專(zhuān)精特新“小巨人”上市公司擁有發(fā)明專(zhuān)利43.6萬(wàn)件、8.7萬(wàn)件，同比增長(zhǎng)0.35%、0.93%。市場(chǎng)各方對(duì)資本市場(chǎng)將以更大力度支持國(guó)家現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)已有共識(shí)。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)目前聚焦建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)系統(tǒng)工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個(gè)“N”正在制定當(dāng)中，即“資本市場(chǎng)服務(wù)建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系行動(dòng)方案”，該方案重點(diǎn)是緊緊圍繞建設(shè)現(xiàn)代化的工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)差異化制度安排，優(yōu)先支持產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“鏈主”企業(yè)和專(zhuān)精特新企業(yè)做大做強(qiáng)，助力建設(shè)世界一流企業(yè)，打造戰(zhàn)略性現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)集群，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)智能化、綠色化、融合化。“進(jìn)出有序”的市場(chǎng)生態(tài)逐步優(yōu)化考慮我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展尚不充分、中小投資者占比高、誠(chéng)信環(huán)境不夠完善的現(xiàn)實(shí)國(guó)情，實(shí)施注冊(cè)制改革以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)違法違規(guī)露頭就打，以零容忍態(tài)度打擊欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假等行為，同時(shí)逐步形成了“進(jìn)出有序”的市場(chǎng)生態(tài)。上市公司“有進(jìn)有退”，讓資本市場(chǎng)更具活力。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，共有超70家上市公司及相關(guān)方被證監(jiān)會(huì)、公安機(jī)關(guān)以及監(jiān)察機(jī)關(guān)立案調(diào)查和偵查。前7個(gè)月，A股正式退市并摘牌公司38家，去年全年為55家。壓實(shí)中介責(zé)任，讓機(jī)構(gòu)更加歸位盡責(zé)。注冊(cè)制改革以來(lái)，證監(jiān)會(huì)已對(duì)從事投行業(yè)務(wù)的67家證券公司、364名責(zé)任人員采取了監(jiān)管措施，特別對(duì)問(wèn)題嚴(yán)重的4家證券公司暫停保薦業(yè)務(wù)，對(duì)54名從業(yè)人員認(rèn)定為不適當(dāng)人選，行業(yè)機(jī)構(gòu)的合規(guī)意識(shí)明顯增強(qiáng)。加大打擊違法違規(guī)力度，讓各方更加敬畏市場(chǎng)。上半年，證監(jiān)會(huì)對(duì)科創(chuàng)板首批欺詐發(fā)行案實(shí)施強(qiáng)制退市并立體化追責(zé)，“零容忍”執(zhí)法震懾持續(xù)強(qiáng)化。全面注冊(cè)制落地后，67家公司被立案調(diào)查，遠(yuǎn)超去年同期水平。中信建投證券非銀行金融及金融科技首席分析師趙然表示，注冊(cè)制是在兼顧市場(chǎng)化的同時(shí)保護(hù)投資者，調(diào)整政府和市場(chǎng)間的關(guān)系，即市場(chǎng)需要承擔(dān)更多“價(jià)值發(fā)現(xiàn)”、“價(jià)值創(chuàng)造”的責(zé)任，而監(jiān)管也需要更多通過(guò)強(qiáng)化信息披露和違規(guī)處罰等舉措來(lái)承擔(dān)“價(jià)值保護(hù)”、“價(jià)值保障”的職能。
（來(lái)源：上海證券報(bào)，作者梁銀妍）
網(wǎng)站首頁(yè)
關(guān)于協(xié)會(huì)
協(xié)會(huì)動(dòng)態(tài)
會(huì)員動(dòng)態(tài)
監(jiān)管信息
投資者保護(hù)
